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The monetary base, MO, is the same as required reserves. An increase in the currency component is contractionary.

Link: “Bank Reserves and Loans: The Fed Is Pushing on A String” – Charles Hugh Smith

https://talkmarkets.com/content/bank-reserves-and-loans-the-fed-is-pushing-on-a-string?post=64407

Bernanke contracted legal reserves for 29 contiguous months (coinciding both with the end of the housing bubble, and the peak in the Case-Shiller's National Housing Index in the 2nd qtr. of 2006 @ 189.93). This turned safe assets into impaired assets:

2006 jan ,,,,,,, 45496 ,,,,,,, 0.04

,,,,, feb ,,,,,,, 43084 ,,,,,,, 0.01

,,,,, mar ,,,,,,, 41242 ,,,,,,, -0.02

,,,,, apr ,,,,,,, 42920 ,,,,,,, -0.03

,,,,, may ,,,,,,, 43648 ,,,,,,, -0.02

,,,,, jun ,,,,,,, 43278 ,,,,,,, -0.01

,,,,, jul ,,,,,,, 43328 ,,,,,,, -0.03

,,,,, aug ,,,,,,, 41162 ,,,,,,, -0.06

,,,,, sep ,,,,,,, 40865 ,,,,,,, -0.08

,,,,, oct ,,,,,,, 40088 ,,,,,,, -0.08

,,,,, nov ,,,,,,, 40543 ,,,,,,, -0.06

,,,,, dec ,,,,,,, 41461 ,,,,,,, -0.07

2007 jan ,,,,,,, 43113 ,,,,,,, -0.11

,,,,, feb ,,,,,,, 41214 ,,,,,,, -0.09

,,,,, mar ,,,,,,, 39159 ,,,,,,, -0.11

,,,,, apr ,,,,,,, 41072 ,,,,,,, -0.09

,,,,, may ,,,,,,, 42699 ,,,,,,, -0.05

,,,,, jun ,,,,,,, 42034 ,,,,,,, -0.05

,,,,, jul ,,,,,,, 41164 ,,,,,,, -0.08

,,,,, aug ,,,,,,, 39906 ,,,,,,, -0.07

,,,,, sep ,,,,,,, 40460 ,,,,,,, -0.07

,,,,, oct ,,,,,,, 40161 ,,,,,,, -0.04

,,,,, nov ,,,,,,, 40331 ,,,,,,, -0.04

,,,,, dec ,,,,,,, 41048 ,,,,,,, -0.04

2008 jan ,,,,,,, 42398 ,,,,,,, -0.07

,,,,, feb ,,,,,,, 41070 ,,,,,,, -0.05

,,,,, mar ,,,,,,, 39731 ,,,,,,, -0.04

,,,,, apr ,,,,,,, 41642 ,,,,,,, -0.03

,,,,, may ,,,,,,, 43062 ,,,,,,, -0.01

,,,,, jun ,,,,,,, 41616 ,,,,,,, -0.04

,,,,, jul ,,,,,,, 42083 ,,,,,,, -0.03

,,,,, aug ,,,,,,, 42055 ,,,,,,, 0.02

,,,,, sep ,,,,,,, 42456 ,,,,,,, 0.04

,,,,, oct ,,,,,,, 46930 ,,,,,,, 0.17

,,,,, nov ,,,,,,, 50363 ,,,,,,, 0.24

,,,,, dec ,,,,,,, 53723 ,,,,,,, 0.30

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